Marruecos

La resistencia de la economía marroquí ha sido notable durante los últimos 20 años, marcando una clara diferencia con los años noventa cuando Marruecos experimentó cuatro años de recesión. El crecimiento se mantuvo robusto en 2009, así como durante la crisis de la Eurozona (+4,2% en 2009, +3% en 2012). Esto se explica por el prudente mix de políticas, así como por una gestión adecuada de las reservas de divisas (buenos niveles de cobertura de las importaciones, de alrededor de 6 meses), que es un importante amortiguador. La principal fuente de volatilidad del crecimiento fue la nacional, en concreto, el sector agrícola. Representa alrededor del 13% del PIB y un asombroso 35% del empleo. 

Las condiciones climatológicas imprevisibles y, en ocasiones adversas, ejercieron un impacto masivo en los cultivos. En 2016, la escasa producción redujo el crecimiento del PIB global en -3 pp. En 2017, las buenas cosechas y la recuperación de la producción hasta volver a registrar los máximos de 2015 explican nuestro pronóstico de crecimiento del PIB del +4,1%. Además, la tendencia de mejora de la productividad agrícola (uso de fertilizantes, una ventaja comparativa clave de Marruecos entre los principales productores de fosfato) es un motor de crecimiento estructural.

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