Polonia

El crecimiento del PIB real se aceleró al +5,1% en 2018 desde el +4,8% de 2017. Los datos pormenorizados del lado de la demanda muestran que el crecimiento estuvo plenamente impulsado por la demanda interna (+4,6 pp) y por un aumento de las existencias (+0,7 pp), mientras que las exportaciones netas realizaron una pequeña contribución negativa (-0,2 pp). El gasto del consumidor se expandió en un + 4,6% e n 2018, ligeramente por debajo del +4,9% de 2017, y el gasto público lo hizo en un +3,6% (+3,5% en 2017). Gracias a una mayor utilización de la financiación de la UE para proyectos subvencionables, la inversión fija se elevó un +7,3% (+3,9% en 2017). La actividad de comercio exterior perdió cierto impulso en 2018, pero se mantuvo en general robusta, con una expansión de las exportaciones del +6,2% (+9,5% en 2017) y de las importaciones del +7% (+10% en 2017). 

De cara al futuro, los primeros indicadores muestran un panorama heterogéneo. El PMI de fabricación cayó hasta la cifra de 47,6 en febrero de 2019, marcando el cuarto mes en territorio de contracción por debajo del umbral de 50,0, lo que sigue reflejando en particular la disminución de las nuevas entradas de pedidos, especialmente de exportación. En otro orden de cosas, el crecimiento de la producción industrial repuntó al +6,1% interanual en enero de 2019, tras haberse debilitado notablemente en el 4T de 2018. El crecimiento de las ventas minoristas se mantuvo sólido en el +4,7% interanual en enero, pero la confianza económica en el sector minorista se desvaneció a principios de 2019. 

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